注：本文参考18家茶企公开财报，财年为自然年。文中货币单位若没有单独说明，均为元人民币。
截止目前，共有18家上市、挂牌茶企已经公布2019上半年财报。
其中，天福在港股主板上市，其它茶企都在新三板挂牌。
相对来说，单个茶企营收并不高，可能是因为以原叶茶为主的传统茶企有特定局限性。
新三板是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所，主要针对的是中小微型企业。传统茶企在不能顺利登录A股市场的情况下，多选择借道新三板。
近两年，八马、七彩云南等茶企挂牌后陆续退出新三板。主要因为：（1）传统茶企自身管理和财务制度存在不少问题；（2）新三板融资门槛高、周期较长、信息披露成本较高；（3）随着地方政府的挂牌优惠政策降温，更多企业吸取教训慎重规划自己的资本之路。
为了进一步提升公司的决策效率，降低运营成本，部分茶企申请摘牌。
不可否认的是，新三板作为全国性证券交易场所，对于公司管理和财务规范化依然有价值。
加之，主板上市、新三板挂牌也是茶企本身实力的体现，有助于公司赢得消费者、合作伙伴等信任。
图1：18家茶企概况
注：注册资本未单独注明单位，均为万元人民币。
在传统原叶茶行业，上市、挂牌企业并不多。这18家茶企有什么特点呢？
（1）所在地：福建4家，安徽3家，浙江3家，广东3家，云南2家，湖南、四川、湖北1家；
（2）挂牌时间：最早—天福在2011年9月，最晚—白龙茶业在2018年1月；
（3）注册资本：前2位均过亿—天福为8亿元港币、龙生茶业1.28亿元人民币，最低—白龙茶业为1095万元人民币。
今天的文章，就围绕18家茶企在2019年和2018年上半年营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额、毛利率的变化聊聊。
1 营业收入
营业收入：指在一定时期内，茶企销售商品或提供劳务所获得的货币收入。
（1）2019上半年营业收入概况
营业收入≥8千万
合计5家，依次为天福（8.4亿）、谢裕大（1.062亿）、松萝茶业（1.06亿）、美灵宝（8389万）、茗皇天然（8346万）。
2千万≤营业收入＜8千万
合计7家，依次为茶乾坤（5523万）、龙生茶业（3196万）、恒福股份（3027万）、抱儿钟秀（2893万）、丽宫食品（2633万）、清铧股份（2593万）、茶人岭（2053万）。
营业收入＜2千万
合计6家，依次为子久文化（1251万）、雅安茶厂（1022万）、天池股份（613万）、白龙茶业（609万）、黑美人（289万）、白茶股份（103万）。
（2）2019年上半年营收与去年同期概况
营业收入同比增加：合计15家，增长幅度最高的前三位依次为丽宫食品（111.00%）、茶人岭（52.50%）、天池股份（43.19%）。
营业收入同比减少：只有3家，白茶股份（-90.88%）、黑美人（-57.56%）、雅安茶厂（-13.30%）。
图2：18家茶企营业收入变化
2 净利润
净利润：指归属于茶企挂牌公司股东的净利润。
（1）2019上半年净利润概况
净利润≥1千万
合计4家，依次为天福（1.94亿）、谢裕大（1394万）、美灵宝（1333万）、茗皇天然（1063万）。
0≤净利润＜1千万
合计7家，依次为抱儿钟秀（368万）、茶乾坤（339万）、龙生茶业（319万）、茶人岭（229万）、清铧股份（170万）、恒福股份（156万）、松萝茶业（147万）、白龙茶业（98万）、丽宫食品（31万）、天池股份（26万）。
净利润为负数：合计4家，依次为黑美人（-107万）、雅安茶厂（-189万）、子久文化（-201万）、白茶股份（-468万）。
（2）2019年上半年净利润与去年同期概况
净利润同比增加：合计12家，增长幅度最高的前三位依次为白龙茶业（1353.47%）、松萝茶业（912.49%）、雅安茶厂（536.73%）。；
净利润同比减少：合计6家，减少幅度最高的前三位子久文化（-405.55%）、黑美人（-224.32%）、雅安茶厂（-109.35%）。
图3：18家茶企净利润变化
3 经营现金流量
经营现金流量：指经营活动产生的现金流量净额，正数为流入，负数为流出。
利润并不是钱，净利润可以从一家企业的利润表上找到，到底是否赚钱往往可以关注一家企业的经营活动现金流量（企业在主营业务上的赚钱能力）。
因为利润表从权责发生制的角度，告诉我们净利润是多少；现金流量表从现金收付实现制的角度，告诉我们企业的钱到底是增加还是减少了。
（1）2019上半年经营现金流量概况
经营现金流量≥1千万
合计2家，依次为天福（1.467亿）、茗皇天然（1171万）。
0≤经营现金流量＜1千万
合计8家，依次为龙生茶业（739万）、谢裕大（633万）、子久文化（443万）、黑美人（340万）、抱儿钟秀（255万）、松萝茶业（223万）、茶人岭（203万）、雅安茶厂（108万）。
经营现金流量为负数
合计8家，依次为白茶股份（-2.7万）、白龙茶业（（-20.8万）、恒福股份（-173万）、天池股份（-253万）、清铧股份（-346万）、美灵宝（-590万）、茶乾坤（-618万）、丽宫食品（-1422万）。
（2）2019年上半年经营现金流量与去年同期概况
经营活动产生的现金流量净额同比增加：合计10家，增长幅度最高的前三位依次为茶人岭（659.06%）、抱儿钟秀（344.98%）、松萝茶业（340.34%）。
经营活动产生的现金流量净额同比减少：合计8家，减少幅度最高的前三位依次为茶乾坤（-8340.32%）、丽宫食品（-422.59%）、白茶股份（-120.17%）。
图4：18家茶企经营现金流量变化
4 毛利率
毛利率：是茶企毛利润与营业收入的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
（1）2019上半年毛利率概况
毛利率≥50%
合计4家，依次为恒福股份（72.72%）、天福（61.30%）、茶人岭（60.02%）、黑美人（58.00%）。
20≤净利润经营现金流量＜50%
合计12家，依次为谢裕大（48.65%）、雅安茶厂（48.45%）、丽宫食品（41.13%）、清铧股份（36.38%）、天池股份（35.50%）、抱儿钟秀（33.95%）、龙生茶业（30.39%）、美灵宝（28.84%）、茗皇天然（27.19%）、子久文化（26.54%）、白龙茶业（23.16%）、白茶股份（22.91%）。
毛利率＜20%
合计2家，依次为茶乾坤（15.51%）、松萝茶业（8.54%）。
（2）2019年上半年毛利率与去年同期概况
毛利率同比增加：合计10家，增长幅度最高的前三位依次为黑美人、龙生茶业、雅安茶厂。
毛利率同比减少：合计8家，减少幅度最高的前三位依次为白茶股份、丽宫食品、天池股份。
图5：18家茶企毛利率变化
小结
通过18家茶企在2019年上半年盈利指标分析，天福营收最高、归属于挂牌公司股东净利润和经营活动产生的现金流量净额流入最多，毛利率超60%，是实至名归的茶企冠军。
通过18家茶企在2019年和2018年上半年盈利指标比对分析，18家茶企盈利情况同比大多呈上升趋势。
其中，有15家茶企营业收入同比增加，增幅最高的是丽宫食品（111.00%）；
有12家茶企净利润增加，增幅最高的是白龙茶业（1353.47%）；
有10家茶企经营现金流量增加，增幅最高的是茶人岭（659.06%）；
有10家茶企毛利率增加，增幅最高的是黑美人。
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