注：本文资料源自“澜沧古茶”招股说明书，仅供参考。

普洱茶，是茶叶江湖中故事最多的茶类。

关注普洱茶的大众，不少还停留在一些悬乎的故事。但要让普洱茶走入更多人的生活，还是要有代表性品牌企业来发力。

普洱澜沧古茶股份有限公司，是云南省普洱茶行业的国家级龙头企业，品牌历史可以追溯到1966年设立的国营澜沧县茶厂。

目前，该公司主营业务为销售普洱熟茶、普洱生茶，调味普洱茶，茶具等；其他业务为自营门店的茶室服务费收入。

杜春峄、王娟系该公司控股股东、实际控制人，共同持有该公司合计50.36%的股份。其中，杜春峄本人及其配偶、女儿共同持股比例为28.20%，王娟本人和关联公司间接控制的股份比例为22.16%。

注：澜沧古茶董事长杜春铎（左），生于1950年

截止2019年底，该公司有经销商数量合计649家，分布区域主要在华南和华东。其中，授权专营店和专柜数量达 540个；单品授权经销商109个，主要销售陈皮普洱系列产品。

01 澜沧古茶营收概况

2019年，澜沧古茶营业收入为38,046.72万元。其中，主营业务收入为37,811.11万元，占总体比例为99.38%；其他业务收入为235.61万元，占总体比例为0.62%。

同期，澜沧古茶营业成本为14,480.30万元。其中，主营业务成本为14,408.88万元，占总体比例为99.51%；其他业务成本为71.42万元，占总体比例为0.49%。

从该公司2019年主营业务成本构成情况来看，直接材料为11,614.56万元，占总体比例为80.60%；直接人工为764.71万元，占总体比例为5.31%；制造费用2029.61万元，占总体比例为14.09%。

澜沧古茶2019年营业收入为38,046.72万元，营业成本为14,480.30万元，毛利为23,566.42万元，整体毛利率为61.94%。

此外，澜沧古茶2019年净利润为8,116.71万元，整体净利率为21.33%。

02 澜沧古茶毛利率概况

由于澜沧古茶销售的普洱生茶比重上升，近2年整体毛利率小幅下滑，但还是维持在相对较高水平。2017—2019年整体毛利率分别为65.56%，64.03%，61.94%。

澜沧古茶2019年主营业务收入为37,811.11万元，主营业务成本为14,408.88万元，主营业务毛利率为61.89%。按产品分类构成来看，细分产品毛利率如下：

普洱熟茶2019年销售收入为14,372.66万元，成本为3739.32万元，毛利为10,633.34万元，毛利率为73.98%。

普洱生茶2019年销售收入为13,508.13万元，成本为6690.41万元，毛利为6,817.7 2万元，毛利率为50.47%。

调味茶2019年销售收入为7279.45万元，成本为2405.72万元，毛利为4,873.73万元，毛利率为66.95%。

调味茶以普洱生茶、熟茶为基本原料，通过添加适量其他食品原料（菊花、玫瑰花、人参、青柑、红柑等），经压制或窨等工艺所制成的产品。

茶具及其他2019年销售收入为2650.87万元，成本为1573.43万元，毛利为1,077.4 4万元，毛利率为40.64%。

03 澜沧古茶渠道收入和毛利率

该公司销售渠道以经销为主、直营为辅，已形成线上和线下相结合的多元化结构。

澜沧古茶经销渠道2019年销售额为31,837.07 万元，占主营业务收入比例为84.20%；直营渠道2019年销售额为5,974.04万元，占主营业务收入比例为15.80%。

其中，线下直营销售额为2,120.45万元，占比为5.61%；线上直营销售额为3,853.58万元，占比为10.19%。

其电商渗透率处于茶叶行业平均水平，离网络零售在我国社会零售总额比例（2019年为24.7%）还有不小距离，增长空间较大。

澜沧古茶经销渠道2019年毛利为18,866.05万元，毛利率为59.26%；直营渠道2019年毛利为4,536.17万元，毛利率为75.93%。

其中，线下直营毛利为1,631.06万元，毛利率为76.92%；线上直营毛利为2,905.11万元，毛利率为75.39%。

该公司直营渠道毛利率整体高于经销渠道，且经销渠道毛利率持续下滑，直营渠道毛利率持续上升。这会给澜沧古茶寻求市场增量带来什么挑战？以近3年毛利率数据来看，2017—2019年经销毛利率分别为65.23%、62.14%、59.26%；直营毛利率分别为69.24%、74.38%、75.93%。

后记

近3年，澜沧古茶的毛茶原料采购和产品销售概况如何？

2017—2019年普洱茶产品原料（干毛茶）的平均采购价格分别为108.06元/kg、137.58元/kg、157.58元/kg。由于生茶产能规划持续提升，原料采购价格呈持续增长态势。

但毛茶原料总采购金额出现了下滑。2017—2019 年，该公司毛茶原料总采购金额分别为 11,032.39万元、13,750.35 万元、12,755.67万元。

2017—2019年普洱茶产品的平均销售价格分别为378.61元/kg、500.82元/kg、579.94元/kg，销售价格呈持续增长态势。

其中，2019年采购金额最大的合作机构为江门丽宫国际食品股份有限公司，采购金额为1617.62万元，占采购总额比例为6.87%。

丽宫食品（新三板代码：872325）以新会陈皮为主营产品，看来澜沧古茶正积极布局陈皮普洱相关产品。

2019年销售金额最大的合作机构为广西古味醇商贸有限公司，贡献销售收入为2253.36万元，占营业收入比例为5.92%，这与其主要市场区域（华南）符合。

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注：本文有参考网络公开资料。

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